​갈수록 쪼그라드는 자금 시장…기업 자금 조달 어쩌나

코로나19 장기화 여파로 기업들의 경영 여건도 점점 어려워지고 있다. 기업들은 가장 큰 고민으로 자금난을 꼽는다. 자금 부족은 사업의 성공 여부와 상관없이 경영에 어려움을 가져올 수 있기 때문이다.

문재인 대통령은 지난해 3월 중소기업뿐만 아니라 대기업까지 아우르는 100조원 지원계획을 내놓으며 “코로나19의 충격으로 기업이 도산하는 일만은 반드시 막겠다. 정상적이고 경쟁력 있는 기업이 일시적 유동성 부족으로 문을 닫는 일은 결코 없을 것”이라고 강조했다.

그러나 2일 금융시장은 기업 자금 조달 어려움이 쉽게 가시지 않을 것으로 전망했다. 이미 기준금리 인상이 기정사실로 되면서 채권 등 자금조달 부담이 커졌고, 증시 또한 조정국면에 들어가면서 자금조달에 빨간불이 켜졌다.

.◆금리 인상 소식에 시장 경색

가장 큰 문제는 기준금리 인상 소식에 자금 시장이 얼어붙고 있다는 점이다. 기업은 자금 조달의 한 방식으로 회사채 등 채권을 발행하고, 신용등급에 따라 차별화된 이자를 지급하고 만기에 원금을 상환한다.

그런데 불확실성이 계속될수록 투자자들이 우량등급 회사채에 집중하면서, A급 이하 기업들은 자금 조달에 애를 먹고 있다.

HK이노엔(A-·이하 신용등급)은 최근 회사채 흥행에 실패했다. 회사 측은 지난달 2년 만기 500억원어치 회사채를 발행하기 위해 실시한 수요예측에 400억원의 투자 희망 자금이 들어왔다. 우리종합금융(A)도 1년 6개월 만기 200억원어치 회사채를 발행하려고 했지만 모집한 투자 희망 자금은 150억원에 그쳤다. 앞서 코리아세븐(A+)과 풀무원식품(A-)은 각각 만기 5년짜리 회사채를 500억원어치 모집했는데 각각 400억원, 320억원에 머물렀다.

이에 대해 금융업계에선 금리 상승 국면에 연기금, 공제회, 보험사 등 기관투자자들이 이들을 외면했기 때문으로 보고 있다.

◆큰손 외면에는 국고채 금리 상승이 배경

회사채 시장이 어려움을 겪는 것은 국고채 금리 상승이 원인으로 작용하고 있다. 전날 서울 채권시장에서 오전 장 마감 기준 국채 3년물 금리는 전장보다 0.009%포인트 상승한 2.112%를 기록했다. 이는 2018년 8월 2일(2.113%) 이후 3년 3개월 만에 최고치다.

채권은 금리가 오르면 가격이 떨어지는 구조다. 이달 한국은행의 기준금리 인상에 대한 신호가 계속되면서 투자자들이 국고채에서 돈을 빼는 것이다. 또 미국 중앙은행의 연내 테이퍼링(자산매입 축소) 가능성으로 미국 국채 금리가 급등한 것도 영향을 미쳤다. 미국 국채 금리가 오르면 국내 국채 금리도 동조하는 현상을 보인다. 이 같은 흐름 속에 기업들이 기준금리가 높아지기 전에 회사채 발행에 나서고 있지만, 금리가 높아지면 손실을 우려한 기관들이 회사채에 대해서도 지갑을 닫고 있다.

◆정부, 2일 국채시장 긴급점검…1년前 은행권 중심 지원펀드 한계

정부는 국채 금리 상승이 계속되자 국채시장 점검에 나섰다. 이날 안도걸 기획재정부 2차관 주재로 서울 종로 한국무역보험공사에서 시중은행과 증권사 대표들과 국채시장점검 긴급간담회를 열고 2조원 규모의 긴급 매입을 시행하겠다고 밝혔다.

정부가 그간 이 같은 상황에 대비하지 않았던 것은 아니다. 지난해 3월 금융위와 금융감독원은 은행연합회와 시중은행, 신용보증기금 등과 코로나19 금융지원 협약을 체결하고 불확실성에 대비해왔다. 당시 금융권은 10조원 규모의 채권시장안정펀드 조성에 기여하고 필요하면 증액에 적극 협조하기로 했다.

그러나 채권시장안정펀드는 현재 자금 시장 경색 예방에 큰 역할을 못 하고 있다. 금융권은 채권시장안정펀드의 출자 구성에서 한계를 찾는다. 출자는 은행권(6조원), 산업은행(2조원), 생보사(1조2000억원), 손보사(3000억원), 증권사(5000억원) 등으로 나눴다.

한 금융권 관계자는 “은행권이 출자의 80%를 차지한 것은 반대로 연·기금의 장기투자 성향을 확보하지 못한 것”이라며 “결국 이번 회사채도 연·기금이 지갑을 닫은 것이 원인 가운데 하나다. 추가 출자에는 연·기금을 포함해 회사채 시장에 안전성을 가져와야 한다”고 말했다.