칼라일그룹, 사모펀드 사상 최대 31조원 규모 펀드 조성

"중소형주, 대형 가치주를 주목하라" [독점 UBS리포트]

미국 주식시장이 향후 추가적인 이익을 가져다줄 것으로 예상된다. 지난해 코로나19로 억눌렸던 수요가 폭발하고 가계 재정 상태가 충분하기 때문이다. 기업들이 사업확장을 위해 적극적으로 투자에 나설 것이란 점도 긍정적이다. 무엇보다 미 중앙은행(Fed)의 정책도 당분간 유통성을 이어갈 것이다.실제 대규모 경기부양책 등 재정지출로 인한 미 재무부의 부채 규모와 양적완화로 구축된 Fed의 현재 대차대조표 크기는 모두 2008년 글로벌 금융위기 당시를 압도하는 수준이다. 코로나19 백신 접종도 급속도로 늘어나고 있다. 이로 인해 미국 소매판매, ISM제조업지수 등 경제지표들이 빠르게 호전됐다. 실업률도 꾸준히 감소하고 있다.지난해 기술주 등 성장주의 호실적은 엄청났다. 상대적으로 저평가된 가치주는 올해 힘을 받다가 최근 잠시 주춤하고 있는 모양새다. 최근의 미 국채 금리 하락세가 가치주 주가 하락의 원인으이다. 다만 UBS는 금리가 다시 역전될 것으로 전망하고 있다. 무엇보다 펀더멘털이 가치주 실적에 우호적이다. 성장주의 경우 밸류에이션이 너무 고평가돼 있을 뿐만 아니라 금리가 다시 오를 경우 취약하다는 단점도 있다.미드캡 종목(시가총액 또는 시장가치가 20억~100억달러인 기업)은 기업경기 심리 지수와 괴리된 흐름을 보이고 있다. 그중에서도 통상 중소형주를 일컫는 스미드(SMID) 종목의 실적 상승률이나 밸류에이션은 꾸준히 매력적인 상태다.인플레이션이 계속되고 있지만 진정될 시기가 다가오고 있다. Fed는 평균 2%인 인플레이션 목표치의 부족분이 만회될 때까지 기다릴 것으로 보인다. 인플레이션 기대치는 여전히 평균 20년 범위 내를 맴돌고 있다. Fed가 중점 요소로 확인하고 있는 것은 원자재 등의 물가 상승이 아니라 임금 문제다.UBS는 미드캡 종목의 주식들을 가장 추천한다. 라지캡 가운데는 가치주를 선호한다. 다만 라지캡의 성장주도 일부 포트폴리오에 배분하는 것을 권장한다. 가치주 중 선택소비재, 에너지, 금융, 제조업종 등이 대표적이다.김리안 기자 knra@hankyung.com

고유가에도 "석유 주식, 전망없다"는 HSBC

HSBC가 셰브론, 셸 등 석유 주식들에 대한 투자등급을 낮췄다. 고유가보다 기후변화 및 신재생 에너지를 둘러싼 문제가 투자자들에게 더 크게 여겨질 것이란 분석이다.22일(현지시간) CNBC에 따르면 HSBC의 고든 그레이 애널리스트는 "석유 주식들이 역사적 관점에서는 저렴해 보이지만 상승 여력은 제한적"이라며 석유산업에 대한 전망을 낮추고 셰브론에 대한 투자등급을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했다. 또 셸, ENI 등에 대한 투자의견도 낮췄다.고든 애널리스트는 "석유 메이저들의 주가가 심각하게 저평가된 것으로 보이는 건 유혹적이지만, 이 부문은 다양한 긍정적 촉매에 대한 반응이 완전히 사라져 역사적 가치 평가가 점점 더 무의미해지고 있다. 이는 석유 부문의 장기 전망에 대한 만연한 시장 우려를 증명한다고 생각한다"고 설명했다. 그는 "이런 우려는 석유 메이저들이 향후 몇 년간에 걸쳐 꾸준히 변화할 때만 해결될 것이다. 그 동안에는 상당한 수준의 가치 평가 상승은 어려운 게 될 수 있다"고 덧붙였다. 미국의 경제 재개로 인해 강세를 보여온 '에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드'는 지난 5월 말 이후  5% 이상 하락했다. 이는 유가가 꾸준히 상승했음에도 발생했다. 특히 셰브론의 경우 "주가가 고유가의 잠재적 호재를 이미 반영하고 있다고 생각한다"고 HSBC는 설명했다. 고든 애널리스트는 "셰브론은 이 부문에서 유가가 높아지면 개선폭이 가장 큰 주식 중 하나이며, 배당금도 잘 주고 있다. 하지만 자사주 매입 가능성에 대한 긍정적 뉴스 흐름은 현재 밸류에이션을 보면 크게 할인되어 있다고 생각한다"고 평가했다.HSBC는 셰브론에 대한 목표주가를 애초 주당 127달러에서 112달러로 낮췄다. 셰브론의 이날 종가 98.82달러에 비해 13% 이상 높다. 셰브론 주식은 올해 들어 지금까지 18% 상승했지만 석유 및 가스 부문 전체에 비해선 뒤쳐져 있다. 김현석 기자 

"하반기 LCC가 대형 항공사보다 유망할 것"…WSJ 전망

코로나19 델타 변이 바이러스가 확산하면서 미국 항공주들은 일제히 조정을 받았다. 하지만 하반기로 가면서 종목별로 주가가 차별화될 것으로 예상된다. 미국 월스트리트저널(WSJ)은 저비용항공사(LCC)가 대형항공사(FSC)보다 유망할 것이라고 전망했다.23일(현지시간) WSJ는 2023년 여행 재개를 가정하면 LCC 항공주의 상승여력이 더 크다고 분석했다. 코로나19 이전에 LCC들이 프리미엄을 받고 거래됐는데, 바이러스 확산 이후 밸류에이션이 비슷해졌기 때문이다.가격은 비슷해졌지만 상황은 완전히 다르다는 게 WSJ 분석이다. 국내선과 단거리 노선에 특화한 LCC들은 올해 하반기부터 턴어라운드에 나설 것으로 전망되고 있다. 미국에서는 이미 국내 여행 수요가 회복하고 있기 때문이다. 반면 출장 고객과 장거리 노선 의존도가 높은 FSC들은 회복이 요원한 상황이다. WSJ는 “LCC와 FSC는 상황이 다름에도 주가가 비슷하게 조정을 받았다”며 “비즈니스 여행이 단기간에 회복되기 어려운 상황에서 항공주 투자자들은 차별적으로 종목을 고를 필요가 있다”고 강조했다.미국의 대표 저비용항공사로는 사우스웨스트항공(티커명 LUV), 프론티어항공(ULCC), 스피릿항공(SAVE)이 있다. 국내 투자자들에게 친숙한 델타항공(DAL)과 유나이티드항공(UAL)은 FSC의 대표주자다. 게리 켈리 사우스웨스트항공 최고경영자(CEO)는 “현재의 예약 추세로 봤을 때 올해 7월 이용객은 코로나 이전인 2019년 7월 수준을 넘어설 것”이라고 전망했다. 박의명 기자 uimyung@hankyung.com